媒体报道：九强生物:研发和技术国际领先,技术输出快速国际化、封闭化、高端化共促业绩增速加快
发布于：2016-06-28
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拥有领先技术和产品、扎实销售模式的公司无一例外的成为了业绩和股票双强的牛股,这是我们长线看好九强生物的核心推荐逻辑。九强生物在生化诊断试剂领域的研发和技术达到全球**水平
罗氏和雅培在全球范围内寻找高端合作伙伴,都选择了九强生物,足见公司的国际领先水平。研发驱动公司不断推出新产品,且其产品售价、毛利率和盈利能力远超同行。公司拥有的高毛利率的生化诊断试剂的的数量远高于罗氏、雅培和国内同行。公司在研品种储备雄厚,2015年上市了6~7个新产品,预计今年将有10几个新产品完成临床实验。
我们分析:九强生物的盈利增长模式有四
1、 封闭化:全球生化诊断试剂的发展趋势是封闭化,中国市场过去多年的开放式正在“存量洗牌”,九强这样研发和技术国际领先、产品品质和价格高、产品线齐全的企业有能力**地受益于存量洗牌带来的自身市场份额的快速提升。公司从今年年初就已开始与迈瑞医疗合作推进封闭式系统,封闭化的贡献将从今年开始显现。2、快速国际化:公司两条路径推进国际化,①与雅培(全球)深度合作,后续合作产品有望在现有55个品种基础上继续增加,同时向雅培技术输出、由雅培申报国际注册并全球销售、九强参与其全球销售分成,我们判断未来将为九强带来显著业绩贡献。②为罗氏(中国)高端定制生产。今年3月公告了罗氏向其采购21种生化试剂的协议,这21种生化试剂都是高端试剂,相当于九强为罗氏高端定制生产,预计今年7、8月,九强将针对这21个品种、为罗氏定制一个品规,投放市场销售,预计明年将有明显贡献。3、高端化:今年3月公告的“小而密低密度脂蛋白胆固醇测定试剂盒”是公司全球首创的、高端**大品种。我们预计今年先完成各省备案,未来将快速放量,成为重要的增长点。4、产品线延伸:我们预测公司将向化学发光领域扩张。
我们判断今年是公司基本面和业绩向上的拐点,封闭化从今年开始贡献,国际化和高端化将从明年开始显著贡献、明年业绩增速将明显加快。我们预计2016~2018年公司净利润将同比增长25%/32%/30%,EPS0.61/0.80/1.04元,当前动态PE32倍,给予“买入”评级。风险因素:业绩增速低于预期。
文章来源：腾讯财经
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